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  • 117扬红公式心水论坛:優財網:剛剛,中美傳來大消息,全球經濟前景惡化,一個瘋狂的時代來了

  • 優財來源:www.symdu.icu
  • 優財作者:優財金融網
  • 人氣指數:163
  • 更新時間:2019-08-24 09:09
  • 天龙心水论坛高手榜 www.symdu.icu 原標題:優財網:剛剛,中美傳來大消息,全球經濟前景惡化,一個瘋狂的時代來了

      ◎海外掘金(ID:gold1849)| 震谷子

      版權聲明:本文首發于海外掘金(ID:gold1849),為原創作品,其他公眾號轉載此文時,需在正文前署作者名、標來源,并同時轉載文末二維碼,否則視作侵權。

      1

      北京時間23日晚上10點,美聯儲主席鮑威爾在杰克森霍爾年會上表態:經濟處于有利狀態,但面臨“顯著風險”,將采取適當行動,以維持美國經濟擴張。這一表述跟以往安撫市場情緒的“打太極”幾乎相同,但缺少了“觀察數據”等字眼,并且提到,美聯儲將不得不“審視”短期的發展。

      “顯著風險”顯然是指貿易摩擦。就在鮑威爾表態前幾個小時,中國做出了新的反擊。

      鮑威爾認為全球經濟前景已經“惡化”,并稱現在的貿易摩擦進展是“沒有規則”的,但同時強調貨幣政策并不是用來解決貿易問題的。

      這顯現出,美聯儲對外部環境的擔憂已經遠遠超過了對經濟數據的擔憂。

      消息傳出后,美股一度從先前被新關稅打擊的陰霾中恢復,但之后跌勢擴大;美元明顯下挫,非美貨幣多數走高;現貨黃金價格一度逼近1530美元,刷新四日高位;美國國債收益率均在日內低位徘徊……

      但是,鮑威爾也沒有向總統低頭,沒有像總統要求的那樣快點降息,甚至連降息的時間進度都沒有。分析師Nela Richardson指出,雖然鮑威爾的發言繼續為寬松刺激敞開大門,但實際上并無新意,如果這是鮑威爾在9月議息會議前的最后一次公開表態,那我們將完全無法預測接下來發生的事情。

      2

      杰克森·霍爾(Jackson Hole),美國黃石國家公園南部一個美麗的湖畔。每年8月底都會迎來美聯儲的“大佬們”,全球央行高層官員,以及眾多學者和市場人士。

      這個地方,很容易讓人聯想起中國秦皇島的北戴河。那里也常有神秘會議。無論中美,這些嘉賓實際上都不是來避暑的,而是來達成一個改變許多人命運的共識。

      從1982年開始,一年一度的杰克森霍爾會議逐漸成為了全球貨幣政策的“風向標”。

      2010年,時任美聯儲主席伯南克在會上宣布要繼續實行量化寬松(QE),結果年末,第二輪QE如期來臨;

      2015年,美聯儲在會上宣布準備加息,那年末同樣沒有食言,美國正式進入加息周期;

      2018年,美聯儲在會上提出堅持加息,結果之后的9月和12月連續加息兩次。

      今年的杰克森霍爾年會,美聯儲主席鮑威爾繼續向寬松刺激敞開大門,并且對全球經濟感到深深的擔憂。

      雖說不是全球央行都靠這一次會議做決策,但畢竟是一次開誠布公的市場與學術界的大討論,圍繞的主題和最后達成的共識的確會對制定政策產生指導作用。

      例如2019年的會議主題:貨幣政策面臨的挑戰(Challenges of the Monetary Policy)。

      這是近十年來,杰克森霍爾年會主題第一次將貨幣政策作為優先級最高的關鍵議題。

      自2006年以來,年會主題中凡是直接出現“貨幣政策”的時候,都是美國乃至全球經濟發出嚴重警告信號時,全球央行高層官員討論貨幣政策應該做出哪些改變來應對這些信號,這個時候,“貨幣政策”的走向是手段而非討論的最終目的。

      例如2007年美國爆發金融體系仍然非常脆弱,因此當年的主題變成了“金融穩定與貨幣政策”。

      到了2019年,外部市場仍然不斷發出預警信號,美國2年期和10年期國債收益率自2007年以來首次倒掛;美國自2008年金融?;岳詞狀謂迪?;歐洲經濟火車頭德國經濟將在第三季度陷入衰退……

      但是,貨幣政策本身的走向和取舍,在2019年卻成了令這些央行大佬最頭疼的問題。包括美聯儲主席鮑威爾在內,央行大佬們似乎齊齊陷入了迷惘:貨幣政策到底是應該跟著市場呼聲走,還是跟著經濟數據走呢?

      3

      從經濟數據來看,鮑威爾在杰克森霍爾年會上仍然強調美國的通脹數據在接近2%的目標,經濟充滿活力。而他也在7月的美聯儲議息會議紀要中提到,降息只是為了應對外部環境的變化,屬于“局部調整”,并非降息周期的開始。

     ?。攔?a href="//www.symdu.icu/web-infosmain-pages-0-1-%E9%80%9A%E8%B4%A7%E8%86%A8%E8%83%80.html" target="_blank" title="通貨膨脹">通貨膨脹季調年率,來源:英為財情)

      但市場并不買單。根據財經媒體CNBC的報道,在杰克森霍爾年會召開之后,市場預期美聯儲9月降息的概率為99.6%,渴望美聯儲對外釋放出更明顯、更快速的寬松信號。偶爾還有市場言論指出美聯儲應該降息到明年末。

      8月21日,特朗普堅持不懈地在推特上隔空喊話:美聯儲要直接降息一個百分點。意圖再明顯不過了,就是讓經濟數據更好看一點,利于他的連任。

      23日,鮑威爾發言之后,特朗普馬上發推特表示:還是老樣子!美聯儲啥都沒干!

      美聯儲作為一個獨立機構,當然可以選擇不聽總統的“指導”。但問題是,現在的市場情緒跟特朗普站在了一起。

      所以,鮑威爾作為舞臺上的焦點,參加這次年會就有點“里外不是人”。繼續強力寬松吧,市場高興,但會背上迎合市場和特朗普的罵名;什么都不做吧,尊重數據了,但市場恐怕會被血洗。

      甚至這次年會的第二天下午,某場小型研討會的會議主題就是“當一名依賴數據的央行行長代表著什么”。

      4

      貨幣政策面臨的挑戰,放在當下遠不只是應當寬松還是緊縮的問題。

      海外掘金曾指出,全球央行已經彈盡糧絕,越刺激越低迷?;醣藝咧貧ㄕ咼娑緣囊丫皇塹ゴ康木霉然蛘咂H?,而是國際貿易受阻、全球需求下降帶來的經濟增長放緩。并且隨著全球化退潮,哪怕?;遠準?,各國政策也難以回到當年并肩作戰的時刻了。

      08金融?;?,各經濟體受傷程度不一,實行的刺激手段自然也不一致。美國雖然也開啟了好幾輪低利率的寬松刺激,但因為2015年末開始了加息,目前美國的利率與日本、歐洲等地區的利率相比較,其實下調的空間還非常大。

      這導致了美國與其他經濟體的利差逐漸擴大,美元開始回流,其他貨幣相對地面臨貶值壓力。

      而在如今這個負利率盛行的時代,美國要想降低利率來應對外部環境,恐怕真的要直接跌到負利率才有看得見的刺激作用。美聯儲也在7月議息決議中明確指出,這一次降息只是為了應對外部環境疲軟做出的局部調整,實際上大幅降息的概率并不大。

      面對非金融問題時卻極其依賴金融手段,這就是當下貨幣政策本身遭受質疑乃至挑戰的關鍵原因。

      美聯儲主席鮑威爾更是直言:“將貿易政策的不確定性硬塞進貨幣政策框架中,這實際上就是貨幣政策面臨的新挑戰?!?

      哪怕就是金融市場本身,貨幣政策也不是一味良藥了。類似美債收益率倒掛這樣的市場預警,相對應的貨幣寬松已經體現在市場預期中,自美聯儲態度轉變以來,美股越來越貴,估值已經接近19倍,被超買的聲音不絕于耳,美聯儲的寬松舉動很難再給市場以驚喜。

      格林斯潘擔任美聯儲主席的時候,市場跟著美聯儲走。而如今,市場正在“綁架”美聯儲。

      5

      所以美聯儲做出了“看起來”最正確的決定:管你輿論大風大浪,我只堅持做好自己的事情。

      一切看數據,但如果經濟運行出現突發異常,例如前文提到的外部環境惡化,美聯儲將毫不猶豫給予支持,從而維持經濟擴張。

      國際咨詢機構IHS22日公布的最新統計顯示,8月份美國制造業PMI跌至49.9,十年來首次跌破50榮枯線。

      全球經濟放緩的影響已經實實在在地傳導給了世界第一經濟體,加上貿易局勢的不明朗,共同成為了鮑威爾決定對未來保持更加寬松態度的導火索。

      實際上,央行與政府的裂痕是美國經濟的一個巨大隱患。在一直我行我素的美聯儲都已經對未來釋放更寬松信號時,特朗普政府卻仍然將美聯儲主席當做敵人,并取消了更大規模的減稅措施。

      而中國的貨幣政策寬松早在2018年就已開始,今年8月更是開始啟用新的LPR利率,實質上“降息”。政府部門的財政刺激也早已做好了準備。

      然而,鮑威爾就算在具有“風向標”作用的年會上,也不像前幾任主席那樣,明確美聯儲具體的操作,只能反復的強調風險。

      分析師Karl Schamotta認為:“美聯儲正在未知的水域中航行。沒有任何先例能告訴我們如何應對當下的不確定性?!?

      此刻,當焦灼的鮑威爾與眾多學者圍坐在一起時,討論的仍然是美國貨幣政策本身。市場和時代的劇烈變化,已經狠心將這群聰慧的大腦遠遠拋在了后面。

      這個世界的不確定性越來越大了。瘋狂的時代已經來臨!

    本文首發于微信公眾號:海外掘金。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

    (責任編輯:李佳佳 HN153)

    原標題:優財網:剛剛,中美傳來大消息,全球經濟前景惡化,一個瘋狂的時代來了

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